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Dicen que dicen ¿Y qué dice Deutsche? Que España no necesita ser rescatada

Millán I. Berzosa — Tue, 16 Feb 2010 14:53:14 +0000

Esperando para comer me he retrotraído a la infancia, al juego del teléfono roto. Todos en fila y pasándose el mensaje al oído… un mensaje que, mal entendido, iba modificándose hasta otro totalmente distinto al original. Hoy es la economía… y ‘las españas’ que algunos se empeñan en contarnos. Y la traducción en ciertos medios de lo que dicen los expertos. Es ‘la otra crisis’.

¿Y qué ha sido ahora? Pues resulta que Thomas Mayer, economista jefe de Deutsche Bank ha destacado (categórico, por cierto) que “España juega en una división diferente a la de Grecia o Portugal”. Y ha añadido que nuestro país “saldrá solo del hoyo en el que está“. Contundente, vaya.

Para Deutsche, quedan claros tres puntos. 1) Hay crisis (y es dura, calificada como ‘hoyo’). Sin embargo, 2) no somos Grecia o Portugal. Y 3) saldremos del hoyo, no hará falta rescate como el que se plantea con los helenos.

Dicho lo cual (y aquí viene la gran perla), el sin par Thomas ha venido a hacer un símil para explicar la importancia de España en el sentido de que un colapso de nuestro país sí que arrastraría a las principales locomotoras europeas… para afirmar que Alemania bien podría “ponerse de rodillas y ayudar a España”.

Ni que decir tiene que al medio alemán donde Thomas Mayer se explaya le ha faltado tiempo para sacar punta a tan jugosa expresión. Y ni que decir tiene que a algún medio en España le ha faltado tiempo para asomar que estamos en un hoyo, no así para leer las declaraciones y contextualizarlas. De ahí este post. Por encima de expresiones más o menos afortunadas, Deutsche Bank dice tenerlo claro: España no necesita ser rescatada.

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Y ahora que si la calificación de ‘las españas’… ¿Dónde está Afflelou cuando se le necesita? Contemos bien la crisis

Millán I. Berzosa — Wed, 10 Feb 2010 09:57:42 +0000

Es curioso lo que uno lee y ve. Son muchos los que opinan ahora sobre calificación crediticia. Y los hay que dicen saber que España y sus regiones son un verdadero desastre. Y digo que es curioso porque los números, que alertan, que avisan, que arrojan empeoramiento… no coinciden con el fiasco que algunos apuntan.

Parece que hay consenso en que el Gobierno ha estado poco ágil, confiado, mirando hacia afuera. También en que su política de comunicación es claramente mejorable. Pero creo, más aún, que el uso inadecuado del lenguaje, sin ver los matices, es especialmente dañino estos días.

Lo último que escucho tiene que ver con el análisis de la confianza, el cómo nos ven desde fuera. La nota que nos ponen las agencias de calificación crediticia. ¡Oiga! Todos somos humanos. Y nos equivocamos. Vale. Pero obviar datos relevantes de forma sistemática… Una cosa es que las agencias como Standard&Poor’s (S&P) puedan poner en revisión su perspectiva o alerten de empeoramiento en determinadas regiones y ciudades de España, y otra muy distinta es que estemos a niveles de “hundidos”, cuando estamos muy por encima de países del entorno como Portugal o Italia (no es un consuelo pero que no digan que están mejor). Insisto: Hablo de la realidad de las notas que nos ponen hoy, que son todas buenas con la excepción de la ciudad de Málaga (se queda en “positiva”; ver tabla).

En esta ilustración asomo una comparación España vs. Francia con datos de S&P actualizados a febrero. Para entendernos, la calificación va al más puro estilo anglosajón (letras, en vez de números). AAA es lo mejor, como sacar un 10. Luego sigue AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC… las notas se tamizan con signos + / – y con perspectivas (positiva, estable, negativa) conforme quepa esperar o no una revisión al alza o a la baja de la citada nota.

¿Conclusión? Pues que a 10 de febrero Francia y España estamos en niveles similares si atendemos a la credibilidad de las distintas ‘intra-regiones’. Me pregunto si hará falta tirar de Alain Afflelou y su famosa promo de gafas (segundo y tercer par por un euro más). Lo digo para los que no vean bien la tabla. Quiero decir. Para que no se queden sin verla.

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Febrero, año 2010… España no es Grecia, se pongan como se pongan

Millán I. Berzosa — Tue, 09 Feb 2010 13:36:00 +0000

España no es Grecia. Y menos en lo que toca a valoración de riesgo visto a través de la deuda pública. Mientras espero para ir a comer, me pregunto si se me escapa algo… sobre todo con informaciones como esta de la agencia Reuters y que curiosamente leo en la web del diario Público, donde se asegura que ‘El diferencial de deuda de España, Grecia y Portugal se estrecha‘. Se refieren (¡digo yo!) a que el diferencial ahora ha pasado de ser gigantesco a ser enorme en el caso de Portugal, y aún gigantesco en el caso de España… eso, o que no se enteran, o no leen, o no ven.

En el gráfico se aprecia el diferencial del bono español, el portugués, el italiano, el irlandés… y el griego, frente al ‘Bund’ alemán. Es la realidad. Hoy. ¿En el futuro? Veremos…

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El capital humano es lo más importante

Millán I. Berzosa — Thu, 04 Feb 2010 18:29:03 +0000

Uno de los vídeos que se han ido asomando de la Catosfera (CDigital2010 – el pasado fin de semana en Granollers, Barcelona) y que me manda el autor a través del Twitter; es un trozo de la charla sobre ‘Crisis, emprendedores y éxito’.

Y este es el vídeo de Agoranews con nuestras impresiones tras la charla: